斯坦福商学院_斯坦福商学院录取条件

沃伦·巴菲特，美国著名投资家、伯克希尔·哈撒韦公司董事长，被誉为“股神”。他倡导价值投资理念，长期坚持以合理价格投资优质企业，是全球最成功的投资者之一，也是一位慷慨的慈善家。以下是沃伦·巴菲特与查理·芒格在伯克希尔·哈撒韦股东大会上的一段发言。

如果你把哈佛商学院的学费每年削减1万美元，呃，很可能不会带来需求的增加，反而可能会减少。这在某种程度上完全违背直觉，因为那个学校的声望，在这种情况下，不仅不会被削弱，反而似乎必须通过高价来维系。所以，在这种情况下，你可以把经济学101教的供求曲线扔一边去了。

我有时候会在商学院和学生们开玩笑，我会问他们什么是“一个了不起的生意”的定义。我们会讨论很多内容，最后我告诉他们，其实我见过的最好的生意是哈佛商学院或斯坦福商学院。因为它们越涨价，想进去的人越多，人们也越觉得这个“产品”值钱。这是一个了不起的商业地位。

谢谢你对我的评价。你知道，我很幸运，在哥伦比亚大学有一位伟大的老师——本·格雷厄姆。每周四下午，他都会来哥伦比亚大学给我们上一课。我确实非常享受把他的思想传递下去。我在这个领域没有什么原创的想法，但我确实拥有一位杰出的老师，和学生交流让我感到很快乐。

如果你去跟一群和我同龄的人交流，那通常没什么结果。他们只是想被娱乐一下，他们总是想听预测之类的，而我根本不做预测。我更喜欢和学生交流。谢谢你来听。

通常来说，我认为美国企业界在高管薪酬制度上制造了过多的社会敌意，这是个错误。仅仅因为一些小小的附加条款，比如公司在高管退休后还帮他报税10年，这种看起来很糟糕的东西，让人难以接受。在我看来，这非常愚蠢。我确实见过这种情况：公司居然还帮CEO退休后报税10年。这种行为在公众眼中留下非常糟糕的印象。我觉得美国公司太傻了，居然会这么做。他们被那些该死的顾问忽悠了。

是的，我同意查理说的。事实上，伯克希尔几乎没有签过什么正式的合同——至少我想不起来有谁是签过合同的。经营公司其实不需要合同。我们有很多很棒的经理人，有些事情看起来像合同，我们确实有约定，比如薪酬安排什么的。但我不记得我们哪个经理人需要找律师，也没有哪个约定必须以书面形式记录下来。这完全没有问题。

就像查理说的，当一个CEO带着律师出现，递上20页的合同条款，这种情形真让人抓狂。但现在这已经变成大公司的标准操作流程了。一旦你有一个上市公司，就有各种委员会、委员会的顾问——这些顾问通常是CEO指定的——他们会看同行公司都怎么做的，然后说：“他们那样做了，我们也照做。”所以，你去看过去20年公司的代理声明，这些文件引发了一种行为模式：公司高管互相比较，说“某某得到了这个，我为什么不能也要一个？”

这只会不断升级、不断螺旋上升，完全停不下来。我从没见过哪位薪酬顾问进一家公司后提出的方案是降低薪酬成本的。我还见过一些高管，赚了很多钱从公司离职，但之后没有任何人愿意以一半、四分之一、甚至十分之一的薪酬再雇佣他们。你知道，这根本不是一个市场系统。

CEO薪酬制度并不是市场行为，也不接受市场的检验。我也不知道该怎么解决这个问题。但这似乎并不怎么让股东们担心。

查理：我认为股东们其实非常不满，只是他们感到无能为力。

巴菲特：是的，机构投资者本来可以改变现状。我猜，美国最大的30家机构投资者控制了全国大企业中约三分之二的股份，但他们似乎并不在乎。他们花时间关注一些我认为是边缘的问题——他们在所谓“公司治理”的仪式性事务中耗费精力，这些事情说实话，对公司运营根本没什么影响。而他们却忽视了真正该关注的事。但你知道，我们光是经营伯克希尔就已经够忙了，没精力去改变世界。我们只会继续以理性方式经营伯克希尔。

我们从未请过薪酬顾问，也从未失去过重要经理人。

接下来我们请第5位提问者。

提问者：你好，我是堪萨斯州普瑞瑞村的黛安·瑞安。这是我第四年参加股东大会了，我想说每一年我都能学到更多。今年我想请问，您是否看到全球经济有通货紧缩的趋势？如果是这样，您的投资建议是什么？

巴菲特：呃，黛安，我不擅长宏观经济问题，而且过去20年我一直对通胀过于担忧，事实证明我是错的。幸运的是，我的错误判断并没有造成太大损失。所以，在判断全球物价走向上，我的判断力未必比你好。

我的看法是，全球不会进入一个通缩局面。但说实话，我在这类经济预测上的“成绩”并不值得骄傲。好在，即使我做出什么宏观预测，我自己也根本不会去理会。

所以我们的投资决策根本不基于宏观经济因素。我记不起来有哪一次我和查理在评估一家公司时（不论是整体收购还是买股票）讨论过宏观经济问题。我打电话告诉查理我们找到个不错的公司，我们会讨论一些细节，但绝不会涉及宏观预测。

我们以后也会继续保持这种风格。我最近看到很多银行合并，这些合并为了证明其合理性，通常会削减一些本来不会裁掉的成本。比如，我看到有些银行在合并后会取消经济研究部门。我就很疑惑，他们当初为什么要设这个部门？他们的经济学家说今年GDP是4.6%而不是4.3%，那又怎么样？你依然得努力放出好贷款，争取吸收更多存款，并尽量节省成本。这跟GDP预测一点关系都没有。

可这很“时髦”。以前每家银行都有自己的经济学家和经济研究部，接待重要客户时带着他们一起吃饭。这在我看来就是胡闹。

所以，如果你哪天看到伯克希尔设立了经济研究部，请你立刻做空我们的股票吧。